A economia sobreviveu a 2025, mas muitos americanos estão se recuperando
Depois de um ano caótico repleto de guerras comerciais, oscilações do mercado e a paralisação governamental mais longa da história, a economia dos EUA revelou-se, mais uma vez, mais resiliente do que muitos analistas temiam. Os relatórios foram confusos por questões técnicas relacionadas com a paralisação, mas no geral sugeriam que a economia permanecia presa no mesmo limbo desconfortável em que se encontrava antes do início do apagão de dados. O crescimento do emprego foi decente em Novembro, mas o desemprego aumentou. As vendas no varejo foram sólidas, mas o crescimento salarial desacelerou. A inflação arrefeceu, mas permanece elevada. Esse quadro misto é muito melhor do que as previsões sombrias da Primavera passada, quando muitos economistas alertaram que as tarifas do Presidente Trump levariam a uma inflação galopante, a uma recessão – ou a ambos. Os dados anuais, quando estiverem disponíveis no início do próximo ano, deverão mostrar que a produção, ajustada à inflação, cresceu a um ritmo de cerca de 1,5% em 2025, uma redução em relação a 2024, mas longe de ser uma recessão. Nas pesquisas, a esmagadora maioria dos americanos diz que está lutando com o custo de vida e não acredita que a economia esteja funcionando para eles – uma impressão corroborada por dados que mostram que os gastos do consumidor estão sendo impulsionados por um número relativamente pequeno de famílias ricas. Trump tentou mudar essa narrativa num discurso combativo – e muitas vezes enganador – no horário nobre da semana passada, no qual culpou o seu antecessor pelos problemas económicos e prometeu que uma “Era de Ouro” estava ao virar da esquina. Mas o problema para Trump é que poucos dos maiores problemas económicos que afastaram os eleitores do partido no poder em 2024 melhoraram, e alguns pioraram. A casa própria continua fora do alcance de muitos americanos. Os cuidados infantis ainda são amplamente inacessíveis, as contas de electricidade estão a aumentar e os prémios de cuidados de saúde deverão aumentar para milhões de famílias quando os subsídios dos seguros expirarem no final do ano. “Quando os americanos pensam sobre a economia, estão a pensar: ‘Posso pagar as coisas que preciso e quero? Tenho oportunidades económicas?'”, disse Heather Boushey, que serviu como conselheira económica do presidente Joseph R. Biden Jr. a economia está forte – uma lição que ela e os seus colegas da administração Biden aprenderam da maneira mais difícil. “Não se pode dizer às pessoas qual é a sua realidade”, disse Boushey. O desemprego era baixo. Os salários estavam subindo. A inflação, embora superior ao normal, caiu significativamente desde o seu pico em 2022. Os frenéticos primeiros meses da administração Trump ameaçaram inviabilizar esse progresso. As ameaças tarifárias intermitentes do presidente, combinadas com os esforços de Elon Musk para eliminar programas e cortar a força de trabalho federal, levaram a quedas acentuadas na confiança dos consumidores e a oscilações violentas no mercado de ações. Depois, em 2 de abril, Trump anunciou tarifas sobre quase todos os parceiros comerciais dos EUA. Os mercados despencaram e os economistas alertaram para uma recessão ou “estagflação”, a temida combinação de inflação elevada e crescimento fraco observada pela última vez nos Estados Unidos na década de 1970. As piores previsões nunca se concretizaram, em parte porque Trump reverteu o rumo, revertendo algumas tarifas e atrasando outras. Isso deu às empresas a oportunidade de acumular inventários e reprojetar cadeias de abastecimento. As empresas também se mostraram mais relutantes em transferir os aumentos de preços para os consumidores do que muitos economistas inicialmente esperavam, talvez porque duvidassem que os clientes estivessem dispostos ou fossem capazes de suportar os custos adicionais. A economia dos EUA também revelou ter fontes inesperadas de força que ajudaram a compensar o peso da guerra comercial. Um aumento na construção de centros de dados para modelos de inteligência artificial ajudou a impulsionar o investimento empresarial, enquanto um mercado de ações em ascensão – também ligado principalmente ao otimismo em torno da IA – encorajou os gastos dos consumidores. “Se não fosse o boom dos gastos com IA, estaríamos numa situação diferente”, disse Michael Strain, economista do American Enterprise Institute, um think tank de direita. As famílias ricas colheram a maior parte dos ganhos do mercado bolsista, apesar de o abrandamento do mercado de trabalho ter levado a um crescimento salarial mais lento, especialmente para os que ganham menos. Como resultado, os gastos dos consumidores tornaram-se bifurcados, com os gastos das famílias de rendimentos elevados e as famílias de rendimentos mais baixos ficando cada vez mais atrasados nas obrigações financeiras. As reintegrações de posse de automóveis e outros sinais de stress financeiro aumentaram este ano. “Sim, há pessoas que estão a sair-se muito bem, mas não creio que haja esta sensação de que a maré esteja realmente a subir e a levantar todos os barcos”, disse Michael Madowitz, economista do Instituto Roosevelt, um think tank liberal. Os recém-formados estão tendo mais dificuldade em encontrar emprego desde o rescaldo da Grande Recessão, há mais de uma década. A taxa de desemprego dos trabalhadores negros saltou para 8,3 por cento em Novembro, acima dos 6,1 por cento no final do ano passado e o dobro da taxa dos trabalhadores brancos. “Esse é um nível que seria considerado uma crise económica se acontecesse aos americanos em geral”, disse Jessica Fulton, membro sénior do Centro Conjunto de Estudos Políticos e Económicos, um grupo de reflexão centrado em questões que afectam os negros americanos. Mas ela alertou que os problemas que afectam hoje as famílias negras – um mercado de trabalho enfraquecido, cortes nos programas federais de redes de segurança, aumento dos preços da electricidade que são em parte resultado do rápido crescimento dos centros de dados de IA – poderão em breve ser sentidos de forma mais ampla. “Estamos a ver isso por parte dos trabalhadores negros agora, o que penso que poderá prenunciar o mesmo para todos os outros.”Otimismo cautelosoApesar de tais preocupações, muitos analistas esperam que o crescimento recupere no próximo ano e que o mercado de trabalho melhore em vez de se deteriorar ainda mais. Os cortes de impostos que o Congresso aprovou este ano deverão levar a reembolsos maiores para muitos americanos, o que deverá proporcionar um impulso aos consumidores no início do ano. A lei também incluía disposições para incentivar as empresas a investir. Taxas de juro mais baixas – o resultado de uma série de cortes que a Reserva Federal fez neste Outono – também deverão ajudar as empresas e os consumidores. Os decisores políticos estão a ponderar se deverão realizar mais reduções no próximo ano. Mas talvez o maior impulso possa advir da redução da incerteza, após um ano excepcionalmente tumultuado, em que as empresas e os investidores enfrentaram mudanças sísmicas relacionadas com tarifas, restrições à imigração e regulamentação governamental. “O cenário político vai permitir que as empresas se reengajem e, quando o fizerem, creio que se verá uma recuperação do investimento.” Os decisores políticos estão igualmente optimistas. John Williams, presidente do Federal Reserve Bank de Nova Iorque, disse numa entrevista à CNBC na sexta-feira que estava “a sentir-se realmente muito bem” em relação à economia. “Passámos por 2025”, disse ele. “Este foi um ano incerto. Muita coisa aconteceu e a economia superou isto.” Veronica Clark, economista do Citigroup, prevê que o lento crescimento mensal do emprego e os ganhos salariais mais moderados começarão finalmente a pesar sobre os gastos dos consumidores no próximo ano. O aumento do desemprego compensará os benefícios de maiores restituições de impostos e outros factores favoráveis, prevê ela. “Se o mercado de trabalho estiver realmente a enfraquecer, então essas outras coisas quase não importam”, disse Clark.
Publicado: 2025-12-23 01:58:00
fonte: www.nytimes.com
