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O que revelam as ações de startups de melhor e pior desempenho da Índia em 2025
Se 2021 foi o ano em que as startups indianas venderam ambição aos mercados privados, 2025 foi quando os mercados públicos exigiram respostas. Após anos de excessos de avaliação, aperto de capital, o escrutínio de IPOs intensificou-se e os mercados cotados emergiram como o juiz final da qualidade e durabilidade dos negócios. O desempenho das mais proeminentes empresas cotadas na Internet e de tecnologia da nova era da Índia neste ano reflecte uma mudança decisiva de narrativas chamativas e de crescimento a todo o custo em direcção à clareza operacional, economia unitária consistente e liderança de categoria. Além disso, as empresas focadas superaram consistentemente aquelas que buscavam múltiplas oportunidades adjacentes. Vencedores de destaque: a execução supera o hypeNo topo da tabela de classificação está a Ather Energy – o desempenho mais forte de 2025 – com seu estoque ganhando enormes ~ 132% no acumulado do ano. O optimismo dos investidores tem sido impulsionado pela melhoria das margens, por uma curva de adopção de veículos eléctricos mais clara e pelo progresso visível em direcção à escala sem queima de caixa descontrolada. A mensagem do mercado é inequívoca: as histórias de veículos eléctricos devem agora assemelhar-se a negócios industriais sustentáveis, e não apenas a apresentações de visão. Os controles de custos mais rígidos da Ather e o roteiro de expansão claramente articulado repercutiram em um momento em que os mercados estão profundamente céticos em relação às promessas de lucratividade no longo prazo. Logo atrás está o Meesho, o grande IPO mais comentado do ano. A quase duplicação das ações – ganhos de cerca de 95% após a cotação – refletiu a confiança dos investidores num modelo nitidamente diferenciado, baseado no comércio social de baixo custo, na logística de ativos leves e na aquisição disciplinada de clientes. Os ganhos, é claro, estabilizaram-se em cerca de 11% no acumulado do ano. Enquanto isso, a plataforma de beleza e moda Nykaa apresentou uma das recuperações mais limpas do mercado, registrando ganhos acumulados no ano de 54%. Outrora emblemático da desilusão pós-IPO, o desempenho da Nykaa em 2025 sublinhou como os fluxos de caixa previsíveis, as margens de marca própria, o forte valor da marca e a profundidade omnicanal podem reconstruir a confiança do mercado – mesmo em categorias de Internet de consumo antes consideradas “sobrevalorizadas”. A One97 Communications (Paytm) apresentou ganhos sólidos de mais de 34% no acumulado do ano, à medida que suas perdas diminuíram e o caminho para a lucratividade sustentável se tornou mais claro. Os retornos impressionantes das ações refletem uma recalibração mais ampla: as avaliações das fintechs são agora impulsionadas menos pelo número de usuários e mais pela credibilidade de conformidade, estabilidade das taxas de aceitação e monetização de vendas cruzadas. Essa mudança também beneficiou a Groww, cujos ganhos pós-listagem de 43% e rápida ascensão para uma capitalização de mercado de quase Rs 1 lakh crore sinalizaram a confiança dos investidores nas fintechs que estão assumindo os titulares de corretagem e gestão de patrimônio com modelos de capital eficiente. A Groww registou recuperações de curto prazo, incluindo sessões consecutivas de ganhos de 20%, impulsionadas pelo otimismo dos investidores. Atualmente, apresenta um ganho acumulado no ano de quase 25%. As classificações de compra dos analistas e as expectativas de um forte crescimento dos lucros reflectem a confiança na sua estratégia de expansão além da corretagem básica para riqueza e serviços financeiros com margens mais elevadas. O desempenho da Groww também ilustra como as plataformas com vias de monetização claras, quota de mercado defensável e disciplina regulamentar podem comandar avaliações premium, mesmo em categorias sobrelotadas. Desempenhos mais fracos entre outros nomes adjacentes às fintech mais abaixo na classificação sublinham o quão implacáveis os mercados se tornaram. A era em que a “escala de pagamentos” por si só poderia justificar avaliações elevadas acabou. Os investidores agora exigem monetização repetida de usuários fiéis, não monetização opcional de usuários ocasionais. GFX – Nihar Apte Como a categoria funciona empilhada Para empresas que operam em setores com alta execução e margens estreitas, os retornos positivos de 2025 resultaram não do crescimento explosivo, mas de uma execução mais rigorosa, racionalização da oferta e melhoria da economia unitária. e o poder de precificação melhora. Isto tem implicações claras para as startups B2B e de infraestrutura pesada que estão de olho nos mercados públicos. Enquanto isso, a PhysicsWallah – apesar de uma listagem forte – caiu 13,6% no acumulado do ano. No entanto, a sua capitalização de mercado ronda os 40.000 milhões de rupias, e a sua recuperação pós-IPO foi impressionante não só porque a edtech estava profundamente desfavorecida, mas porque reflectia a vontade renovada dos investidores em apoiar empresas que mostrassem crescimento com execução disciplinada. A confiança dos investidores na PW assenta em três pilares: crescimento sustentado das receitas, redução das perdas com visibilidade da rentabilidade e um modelo híbrido online-offline que reduziu a dependência da aquisição puramente digital e estabilizou a economia unitária. A Urban Company, por outro lado, caiu mais de 25% no acumulado do ano. Um dos maiores entraves de curto prazo para as ações tem sido a pressão técnica de venda após o término dos períodos de fidelização. Este excesso de oferta empurrou as ações para novos mínimos e, apesar de estarem acima do preço do IPO, os ganhos de cotação da empresa foram em grande parte revertidos. Além disso, os resultados trimestrais da UC mostraram uma perda no T2 AF26, o que contrasta com ganhos de rentabilidade anteriores e levanta questões sobre a sustentabilidade da margem. Os analistas observam incertezas na economia unitária, o que implica que o negócio ainda pode ter dificuldades para converter o crescimento em lucros estáveis e de alta qualidade. Leia também ReadWealth torna-se público: como os fundadores de startups da Índia estão vencendo o dinheiro antigo A Internet do consumidor se estabiliza Mais abaixo na lista, empresas como a Honasa Consumer (Mamaearth) registraram ganhos modestos de cerca de 7% no acumulado do ano. Esta ação não empolgou nem alarmou os investidores e, em 2025, contou como uma vitória silenciosa em meio a uma desaceleração mais ampla do consumo. Os mercados estão valorizando cada vez mais startups D2C e lideradas por marcas, como empresas FMCG, priorizando previsibilidade e estabilidade de margem em vez de crescimento viral ou aceleração de faturamento. plataformas, 2025 foi sobre defender margens em vez de impulsionar reavaliações. A avaliação da Eternal, no entanto, subiu 27% para mais de Rs 3 lakh crore, colocando-a entre as 25 principais ações do Nifty 50. Swiggy, entretanto, caiu quase 27% no acumulado do ano, com as frustrações dos investidores crescendo em torno das perdas contínuas da foodtech. No primeiro trimestre do ano fiscal de 26, a empresa relatou um prejuízo líquido significativo (~Rs 1.197 milhões), quase o dobro da perda do ano anterior, embora a receita tenha crescido ~54% ano a ano. A percepção geral do mercado continua a ser a de que a rentabilidade permanece indefinida, com as margens pressionadas por estratégias de crescimento com custos intensivos, à medida que a Swiggy se esforça ao máximo para competir com os seus pares de rápido crescimento no comércio rápido. A elevada intensidade de capital, os erros de execução e os prazos de rentabilidade opacos são agora punidos rapidamente. A Ola Electric foi uma das lições mais duras de 2025 para os investidores do mercado público. As suas ações caíram cerca de 62% no acumulado do ano, apagando grande parte do seu valor pós-IPO e reduzindo a sua capitalização de mercado para cerca de 15.000 milhões de rupias no final de dezembro. As vendas de ações dos fundadores, os mínimos repetidos em 52 semanas e o desempenho trimestral volátil prejudicaram ainda mais o sentimento. A trajetória de Ola reforça um veredicto contundente do mercado: em 2025, o crescimento por si só não justifica mais a avaliação – a disciplina de capital justifica. As perdas operacionais persistentes, a pressão sobre os preços e a natureza inerentemente de margens baixas do retalho de consumo limitaram o entusiasmo. O fraco desempenho das suas ações (queda de mais de 54% no acumulado do ano) reflete um desempenho inferior mais amplo entre as listagens de pequenas capitalizações e de categorias de retalho. A FirstCry está entre as empresas com maior declínio de dois dígitos no grupo da nova era do BSE 500, sublinhando como os modelos tradicionais de comércio eletrónico são agora mais valorizados como empresas de consumo cíclicas do que como empresas tecnológicas de alto crescimento. (Nykaa continua sendo uma rara exceção.)
Publicado: 2025-12-23 08:36:00
fonte: yourstory.com
