O futuro das mulheres investidoras está em perigo
Apenas cerca de 10% dos fundos de risco chegam à quarta safra. Destes, apenas 5 a 10 por cento são liderados por mulheres. Eu sou um deles. Quando comecei o Female Founders Fund em 2014, acreditava que retornos sólidos e convicção falariam por si. Um forte desempenho desbloquearia capital e a indústria recompensaria as conquistas, especialmente daqueles que desbravam novos caminhos – ou assim pensei. O que aprendi é que o capital de risco não é pura meritocracia. É um ecossistema impulsionado por redes onde quem você conhece muitas vezes é tão importante quanto o que você constrói. As mudanças culturais e políticas, e um ambiente de mercado restrito, estão tornando especialmente difícil para os gestores de fundos manter o ímpeto. Agora é o momento de a indústria reflectir sobre como garantir que estes fundos, especialmente aqueles liderados por gestores diversos, possam resistir a estas forças e continuar a apoiar diversos fundadores com ideias brilhantes. Investir em mulheres não é caridade. Ao produzir retornos poderosos e duradouros, provou ser um negócio inteligente. À medida que a tolerância ao risco diminui, poderá ser tentador para as instituições recuarem para o que lhes é familiar. Em vez disso, deveriam prestar atenção aos dados. Uma pista mais curta para as mulheres Ao longo dos anos, algumas lições tornaram-se claras. Eles não são os que você encontra no seu LPA, mas são as realidades que moldam silenciosamente quem é financiado, quem é apoiado novamente e quem desaparece silenciosamente. Os retornos são apenas uma parte do quadro. Embora o desempenho seja importante, outras forças – mudança institucional, redes pessoais e políticas internas – muitas vezes determinam a forma como o capital é distribuído. Uma vez que uma instituição se compromete com um fundo, esse relacionamento pode estender-se por vários anos. O incentivo para mudar de gerente é baixo. Os redatores de cheques desejam proximidade com a próxima geração de talentos de nível 1 que se destacam por conta própria. Esse preconceito funciona a favor dos spinouts – antigos investidores da Sequoia, a16z ou Benchmark que dão o salto empreendedor. Mas para gestores sem esse pedigree institucional, o caminho parece muito diferente. E para as mulheres, que continuam significativamente sub-representadas nas fileiras de parcerias dessas empresas, o caminho é ainda mais estreito. O seu primeiro fundo é muitas vezes remendado por fundadores, amigos e escritórios familiares dispostos a fazer uma aposta antecipada. No entanto, no Fundo II ou III, a barra muda. As instituições querem escala, sistemas e anos de retornos realizados, e tudo isso leva tempo para ser construído. Para os gestores emergentes, esse é o salto mais difícil: romper um sistema concebido para recompensar a familiaridade em detrimento da convicção. Empreendimento é um negócio de relacionamento. Orgulha-se dos dados e do rigor, mas na prática baseia-se na confiança. O capital que alimenta a nossa indústria ainda se movimenta através de redes construídas ao longo de décadas. Quem você conhece, há quanto tempo os conhece e o que você tem a oferecer determina o acesso. É por isso que gestores de fundos novos ou diversos muitas vezes acham mais fácil angariar o seu primeiro fundo mediante promessa do que o segundo mediante prova. Convencer alguém a fazer a aposta inicial em alguém novo pode ser mais fácil do que pedir-lhe que quebre um padrão com fundos subsequentes – porque o padrão ainda é esmagadoramente masculino. Devemos também olhar para o dinheiro. A riqueza não é opcional – é o preço de entrada. Por exemplo, espera-se que todos os novos gestores de fundos invistam um “compromisso GP”, que equivale a cerca de 1% do tamanho total do seu fundo. Em um fundo de US$ 50 milhões, são US$ 500 mil em dinheiro, adiantados. Imagine pedir a um empreendedor que invista meio milhão de dólares em sua própria Série B para demonstrar comprometimento. Para muitos, especialmente mulheres e gestores de fundos pela primeira vez, essa barreira é intransponível sem riqueza preexistente, geracional ou conjugal. É um dos filtros estruturais mais silenciosos, mas mais duradouros, do empreendimento, e prejudica exclusivamente as mulheres, que, em média, detêm menos riqueza pessoal e intergeracional. Ter uma almofada financeira também é vital para jogar o longo jogo que o empreendimento exige. Para permanecer no negócio, especialmente durante crises, você precisa de um colchão financeiro. Grandes pagamentos não acontecem com frequência. Vender parte do investimento antecipadamente pode ajudar um pouco, mas os pequenos gestores de fundos nem sempre podem se dar ao luxo de aceitar um preço mais baixo sem dificultar a arrecadação de dinheiro posteriormente. Não se trata apenas de resiliência e coragem; é sobre pista. E como as mulheres entram frequentemente mais tarde na indústria, sem as redes de segurança que historicamente apoiaram os seus pares masculinos, o seu percurso é muitas vezes significativamente mais curto. Permanecer no jogo o tempo suficiente para ver a sua convicção validada é, em si, uma forma de privilégio. Outro desafio que tem surgido ao longo dos anos é que, embora várias instituições e empresas bem-intencionadas tenham intervindo para apoiar e capitalizar diversos gestores, o objectivo por detrás de muitas destas verificações tem sido fornecer capital “inicial” concebido para ajudar novos fundos a arrancarem, com a expectativa de que investidores institucionais de maior dimensão assumissem o controlo a partir daí. Essa transferência, no entanto, revelou-se difícil. Mesmo que a maré tenha mudado cultural e politicamente, existe uma oportunidade real para repensar a forma como sustentamos diversos gestores para além do primeiro fundo, alargando a base de apoio a longo prazo para que possam resistir aos ciclos de mercado e construir franquias duradouras. O sistema actual ainda pressupõe que as mulheres irão de alguma forma “graduar-se” em estruturas de apoio institucional que nunca foram concebidas a pensar nelas. Moldando a próxima fronteira Comecei o Female Founders Fund como uma empreendedora que detectou o alfa no mercado – uma lacuna clara entre o calibre das mulheres que constroem empresas e o capital disponível para as apoiar. Doze anos depois, essa tese provou-se repetidas vezes. No Female Founders Fund, vimos isso em primeira mão. A Maven Clinic tornou-se o primeiro unicórnio na saúde da mulher, definindo uma categoria de cuidados inteiramente nova. Billie reinventou os cuidados pessoais modernos antes de sua aquisição pela Edgewell. A BentoBox transformou a tecnologia de hospitalidade, levando a uma saída bem-sucedida. Tala, agora avaliada em quase mil milhões de dólares, continua a crescer globalmente, expandindo o acesso a serviços financeiros nos mercados emergentes. A Wagmo criou uma nova categoria de benefícios para funcionários em torno dos cuidados com animais de estimação, enquanto a Violette_FR construiu a primeira marca de beleza francesa liderada por artistas em décadas. Esses fundadores são criadores de categorias — combinando grandes visões com execução de classe mundial. Esses resultados não são atípicos. São provas de que apoiar fundadoras é uma estratégia de investimento sábia que gera retornos significativos. Não podemos permitir que este momento, com os seus mercados mais apertados e as mudanças nas prioridades sociais e de mercado, criem uma dinâmica negativa. As mulheres lideram agora em indústrias que antes se pensava serem impossíveis de entrar: Espaço DOTS, fundado por uma engenheira astronáutica treinada pela NASA; Beyond Aero, reimaginando o voo por meio da propulsão elétrica a hidrogênio; Amini AI, construindo a espinha dorsal de dados ambientais de África; Waabi, redefinindo o transporte autônomo; e Dacora, fazendo história como a primeira empresa automóvel fundada por mulheres. Da indústria aeroespacial à IA, do clima aos transportes, as mulheres estão a moldar a próxima fronteira e o melhor ainda está por vir. É assim que a próxima geração de mulheres e fundadoras sub-representadas se verá hoje na formação de líderes. Num momento em que o mundo se sente cada vez mais dividido, duplicar o progresso não é apenas um bom negócio – é uma boa administração. Porque a parte mais difícil não é arrecadar um fundo, é construir um que dure. E quanto mais tempo fico neste negócio, mais claro fica: investir em mulheres não é um risco, é um retorno. O prazo final para o World Changing Ideas Awards da Fast Company é sexta-feira, 12 de dezembro, às 23h59 (horário do Pacífico). Inscreva-se hoje.
Publicado: 2025-12-04 19:00:00
fonte: www.fastcompany.com
