O que é a economia ‘em forma de K’?
Desde executivos empresariais a analistas de Wall Street e a responsáveis da Reserva Federal, as referências à “economia em forma de K” estão a proliferar rapidamente. Simplificando, a parte superior do K refere-se aos americanos com rendimentos mais elevados que vêem os seus rendimentos e riqueza aumentarem, enquanto a parte inferior aponta para famílias com rendimentos mais baixos que lutam com ganhos de rendimento mais fracos e preços elevados. Uma grande razão pela qual o termo aparece com tanta frequência é que ajuda a explicar um período invulgarmente turvo e complicado para a economia dos EUA. O crescimento parece sólido, mas as contratações são lentas e a taxa de desemprego aumentou. Os gastos gerais dos consumidores ainda estão a aumentar, mas os americanos estão menos confiantes. A construção de centros de dados relacionados com a IA está a aumentar, enquanto as fábricas estão a despedir trabalhadores e as vendas de casas são fracas. E o mercado bolsista ainda oscila perto de máximos históricos, mesmo com o abrandamento do crescimento salarial. Também capta as preocupações constantes em torno da acessibilidade, que é uma preocupação muito maior para as famílias de rendimentos médios e baixos. A inflação persistente recebeu atenção política renovada depois que a raiva dos eleitores com aluguéis caros, mantimentos e produtos importados ajudou os democratas a vencer várias eleições de alto nível no mês passado. “Aqueles que estão na base vivem com os impactos cumulativos da inflação de preços”, disse Peter Atwater, professor de economia na William & Mary, na Virgínia. “Ao mesmo tempo, aqueles que estão no topo estão a beneficiar do impacto cumulativo da inflação dos activos.” Aqui estão algumas coisas que você deve saber sobre a economia em forma de K: Nem um L, U ou VAtwater realmente popularizou o rótulo “economia em forma de K” durante a pandemia, depois de vê-lo surgir nas redes sociais. Outros economistas estavam a discutir cartas diferentes para descrever como a recessão da COVID em 2020 poderia decorrer: Seria uma recuperação em forma de V, significando um declínio acentuado e depois uma rápida recuperação? Ou seria em forma de U, significando uma recuperação mais gradual? Ou, pior, em forma de L: uma recessão seguida de estagnação prolongada. “Houve uma espécie de apropriação de terras para cartas”, disse Atwater. “Para mim a letra que fez mais sentido foi K.” Naquela época, capturou as diferentes fortunas entre profissionais de colarinho branco ainda empregados e que trabalhavam em casa, enquanto os preços das ações subiam, mesmo quando demissões em massa em fábricas, restaurantes e locais de entretenimento empurravam o desemprego para quase 15%. A desigualdade persisteA desigualdade foi um pouco invertida no rescaldo da pandemia, quando as empresas ofereceram grandes aumentos aos operários à medida que a economia reabria e a procura aumentava. Muitas empresas – restaurantes, hotéis, locais de entretenimento – foram apanhadas com falta de pessoal e procuraram aumentar rapidamente as contratações. Os trabalhadores com rendimentos mais baixos registaram maiores ganhos salariais do que os com salários mais elevados. Em 2023 e 2024, os salários ajustados pela inflação para o quarto inferior dos trabalhadores aumentaram a uma taxa anual de 3,9%, ultrapassando os ganhos de 3,1% para o trimestre superior, de acordo com uma pesquisa do Federal Reserve Bank de Minneapolis. “Tivemos aquele tipo de período de dois anos em que o fundo do poço estava se recuperando e a conversa sobre o formato K desapareceu”, disse Dario Perkins, economista da TSLombard. “E desde então, a economia arrefeceu novamente”, acrescentou, trazendo de volta as referências em forma de K. Este ano, no entanto, o crescimento dos salários ajustados pela inflação enfraqueceu à medida que as contratações caíram, sendo a queda mais pronunciada para os americanos de rendimentos mais baixos. O crescimento salarial caiu para uma taxa anual de apenas 1,5%, descobriu o Fed de Minneapolis, abaixo da taxa do trimestre de trabalhadores com maior salário, de 2,4%. O crescimento mais lento dos rendimentos deixou muitos trabalhadores com rendimentos mais baixos menos capazes de gastar. Com base nos dados dos seus clientes de cartões de crédito e de débito, o Bank of America descobriu que os gastos das famílias com rendimentos mais elevados aumentaram 2,7% em outubro, em comparação com o ano anterior, enquanto os grupos com rendimentos mais baixos ficaram apenas 0,7%. E um estudo do Federal Reserve Bank de Boston, realizado em agosto, concluiu que os gastos dos consumidores nos últimos anos foram impulsionados pelas famílias mais ricas, enquanto os americanos de rendimentos baixos e médios acumularam mais dívidas de cartão de crédito, apesar de terem gasto menos. As empresas tomam nota Os executivos corporativos estão prestando atenção e, em alguns casos, ajustando explicitamente seus negócios para levar em conta isso. Eles estão buscando maneiras de vender itens mais caros aos ricos, ao mesmo tempo em que reduzem o tamanho das embalagens e tomam outras medidas para atingir os consumidores em dificuldades. Henrique Braun, diretor operacional da Coca-Cola, por exemplo, disse no final de outubro que a empresa busca tanto a “acessibilidade” quanto a “premiumização”. Está a gerar mais receitas com produtos de gama mais elevada, como as marcas de leite filtrado Smartwater e Fairlife, ao mesmo tempo que introduz minilatas para quem pretende gastar menos. “Continuamos a ver divergências nos gastos entre os grupos de rendimento”, disse Braun numa teleconferência com analistas no mês passado. “A pressão sobre os consumidores de renda média e baixa ainda existe.” As vendas de passagens de primeira e classe executiva têm alimentado receitas e lucros para a Delta Air Lines, disse seu CEO, Ed Bastian, em outubro, enquanto os consumidores de baixa renda têm “claramente lutado”. Os 60% restantes estão focados em conseguir os melhores negócios e são mais dependentes de um mercado de trabalho saudável, disse ela. “Uma das coisas que estamos a observar de perto é como é que o emprego continua a evoluir, especialmente para aquele grupo de pessoas que vivem mais de salário em salário”, acrescentou. A IA desempenha um papel O investimento maciço em centros de dados e no poder da computação também contribuiu para a economia em forma de K, ao elevar os preços das ações das chamadas “7 Magníficas” empresas que competem para construir infraestruturas de IA. No entanto, até agora não está a criar muitos empregos nem a aumentar os rendimentos daqueles que não possuem ações. “O que vemos no topo é uma economia que é autossuficiente… entre a IA, o mercado de ações e as experiências dos ricos”, disse Atwater. “E está em grande parte contido. Não flui para o fundo.” Impulsionado por grandes ganhos de empresas como Google, Amazon, Nvidia e Microsoft, o mercado de ações subiu quase 15% este ano. Mas os 10% mais ricos dos americanos possuem cerca de 87% do mercado de ações, segundo dados da Reserva Federal. Os 50% mais pobres possuem apenas 1,1%. O formato K traz preocupações Muitos economistas temem que uma economia impulsionada principalmente pelos mais ricos não seja sustentável. Perkins observa que, se os despedimentos piorarem e o desemprego aumentar, os americanos de rendimentos médios e baixos poderão reduzir drasticamente os gastos. A receita de empresas como Apple e Amazon cairia. As receitas publicitárias, que alimentam empresas como a Google e a Meta, controladora do Facebook, normalmente despencam em períodos de recessão. Tal ciclo poderia até forçar os “7 Magníficos” a recuar nos seus investimentos em IA e enviar a economia para uma recessão, disse ele. “Então estamos a falar da parte inferior do K, essencialmente puxando para baixo o topo”, acrescentou. Perkins, no entanto, vê um caminho diferente como mais provável: muitas famílias dos EUA receberão restituições de impostos maiores no início do próximo ano, ao abrigo da lei orçamental da administração Trump. E Trump provavelmente nomeará um novo presidente da Reserva Federal até Maio próximo, que estará mais inclinado a cortar as taxas de juro. Os custos mais baixos dos empréstimos poderiam acelerar o crescimento e os salários, embora também pudessem agravar a inflação. Rugaber escreve para a Associated Press.
Publicado: 2025-12-01 16:58:00
fonte: www.latimes.com
