A redefinição do financiamento: por que os investidores em estágio inicial estão apostando no lucro antes da avaliação
Há apenas dois anos, o ambiente de startups da Índia parecia imparável. O fluxo de capital atingiu o seu pico, as avaliações bateram recordes e a palavra “unicórnio” tornou-se um distintivo de honra em vez de uma métrica de sucesso a longo prazo. O lema era direto: desenvolva rápido, gaste o máximo de dinheiro possível e conquiste participação de mercado. Atualmente, porém, o ecossistema de startups está passando por uma “redefinição de financiamento”. Nas fases iniciais de investimento, os investidores em fase inicial – antes cativados por métricas de vaidade como GMV (Valor Bruto de Mercadoria) e aquisição de utilizadores – procuram agora rentabilidade antes de investir em startups. De acordo com dados compilados por TheKredible, as startups indianas arrecadaram coletivamente US$ 2,78 bilhões, compreendendo 67 negócios de crescimento e em estágio final no valor de US$ 2,02 bilhões e 225 negócios em estágio inicial totalizando US$ 765 milhões no terceiro trimestre do exercício fiscal de 2025. Grandes rondas de dívida por parte da PharmEasy e Eruditus, juntamente com acordos pré-IPO envolvendo Urban Company, IndiQube e Smartworks, dominaram as manchetes. Ainda assim, há algo mais profundo por trás destes números: a reavaliação das prioridades dos investidores. Tornou-se claro que os investidores em fase inicial já não procuram perseguir avaliações de unicórnios, mas sim lucros sustentáveis. O fim do dinheiro fácil Na última década assistiu-se à história de startups indianas impulsionadas por capital abundante e uma fixação na escala. Na indústria de entrega de alimentos e fintech, o ecossistema viu os fundadores lutarem entre si para garantir participação no mercado em detrimento da lucratividade. No entanto, os ventos contrários económicos e regulamentares de 2024-2025 alteraram esse ritmo. As 2.000 demissões causadas pela proibição dos jogos com dinheiro real no início deste ano abalaram a confiança dos investidores. Com a redução da liquidez global e o aumento do nível de governação, os investidores estão agora a concentrar-se em startups que possam demonstrar disciplina financeira e visibilidade antecipada das receitas. Esta não é uma mera mudança reacionária, mas evolutiva. De acordo com o relatório RedSeer de 2025, mais de 60% dos fundadores indianos afirmam que a rentabilidade é o seu valor mais importante em comparação com a avaliação. Uma empresa que antes tinha arredondamento extremamente alto com base em métricas de crescimento de usuários agora enfrenta questões sobre economia unitária e tempos de equilíbrio. Uma startup diferente, que anteriormente estava mais focada em margens e fluxo de caixa, está se tornando popular entre os investidores, apesar de ter uma avaliação mais baixa. Embora o nome da empresa nem sempre seja anunciado quando se trata de uma startup, a mudança de rumo pode ser vista nestas duas direções contrastantes: o crescimento ainda é valorizado, mas a rentabilidade está se tornando o ponto de diferença. O principal gatilho foi a luta global contra a inflação. À medida que os bancos centrais aumentaram as taxas de juro, o capital tornou-se mais caro e menos abundante a nível global. Os investidores institucionais estrangeiros, que historicamente fornecem a maior parte do capital inicial da Índia, tornaram-se cautelosos, reduzindo o seu apetite por empreendimentos de alto risco e não rentáveis. Entretanto, o sucesso contínuo de empresas iniciadas ou com rentabilidade precoce como a Zerodha (o unicórnio mais valioso da Índia em 2025, com um valor de 8,2 mil milhões de dólares) e a Zoho demonstrou que a escala e a rentabilidade não são mutuamente exclusivas no contexto indiano. Eles se tornaram os novos modelos de sucesso. Falando em lucro e investimentos, o CEO da Zerodha, Nitin Kamath, disse certa vez: “O lucro é a melhor fonte de investimento”. Isso mostra que a visão sustentável de longo prazo é mais importante do que o fluxo de caixa geral para fins de investimento, porque o lucro é o que se exige no final. despreparados.De acordo com os relatórios, mais de 225 negócios em fase inicial foram fechados, mas o tamanho médio do bilhete caiu drasticamente, o que mostra que os investidores estavam a alocar menos capital a um maior número de empresas. Esta diversificação indicava um desejo de distribuir o risco e apoiar os fundadores economicamente conservadores, em vez de gastarem agressivamente. A bolha de avaliação também dificultou as saídas. avaliação posterior.”Lógica do investidor: O prêmio de lucroA rentabilidade é um método de redução de riscos e é vista como uma tendência pelos investidores em estágio inicial. Um empreendimento que pode atingir ou até mesmo chegar perto do ponto de equilíbrio na fase inicial tem uma melhor chance de sobrevivência durante os invernos de financiamento e maior poder de barganha. como a Zomato e a Paytm foram obrigadas a demonstrar lucros nos mercados abertos, as startups em fase inicial também são obrigadas a exibir essa disciplina por parte dos investidores. Além disso, o financiamento estruturado e a dívida substituíram parte das rondas de capital. Este é um indicador de uma preferência pelo investimento gradual de capital com base em sentinelas de desempenho em vez de avaliações especulativas. o movimento em busca de altas avaliações para criar empresas lucrativas e estáveis demonstra até que ponto o ecossistema de startups evoluiu. Os investidores não apostam mais em ideias corajosas; apostam em fundadores que possam transformá-las em negócios sustentáveis e rentáveis.
Publicado: 2025-12-05 02:30:00
fonte: yourstory.com
